Инвестиционный банк Standard Charter опубликовал прогноз: к концу 2028 года оборот стейблкоинов может достичь 2 триллионов долларов. Сегодня их объем — лишь 250 миллиардов. Главный фактор — ожидаемое государственное регулирование крипторынка, в частности благодаря законопроекту Genous Act. В материале разбираем, могут ли стейблкоины стать новым средством мировой торговли, какие есть вызовы и риски, и как это повлияет на финансовые рынки.
Изначально стейблкоины создавались как стабильный и удобный инструмент обмена для трейдеров, привязанный к доллару или другим твердым валютам. Сегодня на их долю приходится примерно 80% всех криптотранзакций. Стейблкоины превратились не только в торговый инструмент, но и в средство сбережения для стран с нестабильной валютой и инструмент международных расчетов. Лидерами рынка остаются централизованные токены — USDT и USDC, суммарно более 90% всех стейблкоинов.
Эмитенты стейблкоинов гарантируют обеспечение каждого токена ликвидными резервами (казначейские облигации, депозиты и прочее), что удерживает стабильный курс. Однако массовый обмен токенов на валюту способен давить на долговой рынок. Согласно Банку международных расчетов, за прошлый год эмитенты стейблкоинов купили трежерис США на $40 млрд.
Прибыль эмитентов колоссальна: так, компания Tether в 2024 году заработала $13 млрд чистой прибыли, имея всего около сотни сотрудников. Основной доход приносит размещение резервов в надежных активах. Это вызывает вопросы к прозрачности бизнеса — ведь полноценного аудита нет. В 2021 году Tether уже платила $41 млн штрафа за ложные заявления о полном обеспечении токенов, а также скрывала убытки с биржей Bitfinex.
Тем не менее рынок стейблкоинов быстро растет: в 2024 году уже 46 млн кошельков активно совершали операции с ними. Появляются новые инициативы, как World Liberty Financial под контролем семьи Трампа, с токеном USD1. Но политическая ангажированность несет дополнительные риски.
Стейблкоины востребованы в странах с неразвитой банковской системой, где нужна альтернатива классическим переводам. В условиях развитой финансовой инфраструктуры спрос на них невелик. В трансграничных расчетах стейблкоины позволяют сократить срок платежа с нескольких дней до секунд. Однако по данным ООН на стейблкоины приходится 63% нелегальных криптоплатежей.
Ключевая тема — регулирование. Проект Genous Act в США предусматривает жесткие требования: полное обеспечение, регулярный аудит, лицензирование эмитентов и ограничения по использованию резервов. Но в законе отсутствует страхование пользователей на случай банкротства эмитента, что повышает риски.
Массовое распространение стейблкоинов может изменить банковскую модель: средства уйдут из депозитов в цифровые валюты, повысится давление на процентные ставки. Основные проблемы сектора — недостаток прозрачности, отсутствие страховки депозитов, возможность обхода санкций и использования для отмывания денег. Нужно международное регулирование и адаптация финансовых институтов под новую реальность.
У стейблкоинов есть шанс стать новым финансовым стандартом — если будет доверие, строгий надзор и интеграция с мировой финансовой системой. Банки пока лидируют, но положение меняется по мере развития крипторынка и законодательства.
