В ноябре 2025 года цена российской нефти Urals опустилась до 44,7 долларов за баррель — это минимальный показатель с ноября 2020 года. С начала года стоимость снизилась на 33%, потеряв почти 23 доллара за баррель. Причины такого падения — сочетание западных санкций, структурных проблем экономики России, геополитического давления и изменений на мировом рынке нефти.
Особое влияние оказали санкции США, введённые в октябре 2025 года администрацией Дональда Трампа против «Роснефти» и «Лукойла». Ограничения затронули не только эти компании, но и 34 их дочерних предприятия, охватывающих весь цикл нефтяного бизнеса — добычу, переработку, логистику и танкерный флот. Санкции запретили сделки в долларах и работу с американскими банками. Были введены вторичные санкции, распространяющиеся на мировые финансовые структуры, сотрудничающие с российским энергетическим сектором.
Из-за снижения цен правительство РФ скорректировало бюджет: изначально расчёты строились при цене нефти 70 долларов за баррель, но фактические доходы упали до 12% от плана к концу ноября. Дефицит бюджета вырос, а военные расходы достигли рекордных 13,5 трлн рублей в 2025 году. Для покрытия дефицита власти используют средства Фонда национального благосостояния и повышают налог на добавленную стоимость с 20% до 22%. Это приведёт к новому витку инфляции.
Российские нефтяные компании пытаются обойти санкции с помощью «серого» танкерного флота и продажи зарубежных активов, однако эти попытки во многом блокируются мерами США и их партнёров. Дополнительное давление оказывают удары по российской нефтяной инфраструктуре, нанесённые Украиной, что приводит к сокращению экспортных мощностей на отдельных направлениях до 17%.
Мировой рынок для нефти из РФ остаётся неблагоприятным: избыток предложения и снижение напряжённости на Ближнем Востоке опускают цены. Дисконт на Urals в ноябре достиг 23% относительно Brent. Ближайшие месяцы будут критическими: дальнейшее падение экспортной выручки может привести к ослаблению рубля, а правительство вынуждено выбирать между ростом налогов, сокращением военных расходов и наращиванием долга.
Пока ситуация не критическая, но признаки серьёзных структурных проблем заметны. Усиление санкций и внешний прессинг способны усугубить негативные тенденции в российской экономике.
