У листопаді 2025 року ціна на нафту Urals опустилась до 44,7 доларів за барель, що є найнижчим показником з листопада 2020 року. З початку року вартість знизилася на 33%, втрачено майже 23 долари за барель. Це стало результатом комбінації західних санкцій, структурних проблем економіки Росії, геополітичного тиску та змін на світовому ринку нафти.
Особливо вплинули санкції, запроваджені у жовтні 2025 року адміністрацією Дональда Трампа проти нафтогігантів «Роснефть» і «Лукойл». Обмеження зачепили не лише головні компанії, а і 34 дочірні підприємства, що включає всі ключові ланки бізнесу — видобуток, переробку, логістику і танкерний флот. Санкції унеможливили здійснення операцій у доларах США і співпрацю з американськими банками. Водночас були введені вторинні санкції для світових фінансових структур, що взаємодіють із російським енергетичним сектором.
Через зниження цін уряд РФ коригує бюджет: спочатку планували доходи від нафти з ціною 70 доларів за барель, але цього не вдалося досягти. Дефіцит бюджету зріс, а доходи впали на 88% від плану. Зростання військових витрат, які у 2025 році сягнули 13,5 трлн рублів, погіршило ситуацію. Для покриття дефіциту уряд використовує залишки Національного фонду добробуту та підвищує податки — ПДВ збільшено з 20 до 22%. Це призведе до нового витка інфляції.
Московські нафтові компанії намагаються обходити санкції за допомогою сірого танкерного флоту і продажу активів, проте ці спроби значною мірою блокуються заходами США та партнерів. Додатковий тиск спричиняють удари по нафтовій інфраструктурі РФ, зокрема портам та НПЗ, спричиняючи втрату до 17% експортних потужностей.
Зовнішній ринок нафтової продукції для РФ залишається несприятливим: надлишок пропозиції та зниження напруги на Близькому Сході обвалюють ціни. Знижка на Urals у листопаді становила вже 23% відносно маркеру Brent. Найближчі місяці будуть критичними: низька виручка з експорту може спричинити подальше послаблення рубля, уряд стикається з вибором між новим підвищенням податків, скороченням військових витрат і нарощуванням боргу.
Поточна ситуація ще не катастрофічна, але ознаки глибоких структурних проблем очевидні. Подальше посилення санкцій і зовнішній тиск можуть підсилити негативні тенденції для економіки РФ.
