В Южной Корее долгие годы акции крупнейших корпораций котировались на 30% ниже их реальной стоимости. Это явление известно как «корейская скидка» и касается гигантов, таких как Samsung, Hyundai, LG. Причина — сложные структуры собственности и контроль семей-основателей через перекрестное владение акциями. Благодаря этим схемам было возможно контролировать огромные компании, обладая минимальной долей.
После Корейской войны государство активно поддерживало создание мощных семейных конгломератов — чеболей, предоставляя им кредиты, льготы и контракты. Такой подход ускорил индустриализацию, но со временем привел к концентрации власти в руках немногих. Доходы компаний тратились не на дивиденды для всех акционеров, а на обогащение семей через непрозрачные схемы.
В 2023 году власти провели ряд реформ. Теперь директора компаний обязаны действовать в интересах всех акционеров, а не только семей-контролеров. Введены гибридные собрания акционеров, когда возможно голосование как очно, так и онлайн — это расширяет участие иностранных инвесторов. Введено правило 3%: влияние одной семьи при формировании комитетов по финансовому контролю ограничено тремя процентами голосов, даже если их доля больше. Это создает предпосылки для большей независимости таких комитетов.
Ожидается, что реформы повысят доверие инвесторов и сократят «корейскую скидку». Однако 76% компаний выразили опасения по поводу избыточного давления со стороны активистов и рисков судебных исков. Эволюция корпоративного управления в Корее приближает страну к мировым стандартам и может привлечь больше внешних инвестиций.
Для полного решения проблемы необходимы дальнейшие изменения — ограничения перекрестного владения, борьба с коррупцией, урегулирование геополитических рисков. Несмотря на успехи, Южная Корея продолжает движение к укреплению прозрачности и совершенствованию корпоративного управления.
