В последние месяцы рубль укрепляется по отношению к основным мировым валютам: доллару, евро и юаню. По данным Reuters, московский рубль достиг максимума с мая 2023 года, а его курс опустился ниже 80 рублей за доллар.
Ключевая причина укрепления – жесткая монетарная политика Центрального банка России, удерживающего ключевую ставку на отметке 21%. Это делает рублевые депозиты и активы привлекательными для инвесторов и экспортеров, повышая спрос на рубль и уменьшая спрос на иностранную валюту.
Дополнительно действуют валютные ограничения: экспортеры обязаны продавать 80% выручки в рублях, что увеличивает предложение валюты на рынке. Жесткая кредитная политика приводит к сокращению доступности кредитов и снижению импорта (за первый квартал импорт снизился на 3,2%). Это временно ослабило спрос на иностранную валюту.
Также на рубль влияет политический оптимизм – после выборов в США усилились ожидания возможного завершения войны и смягчения санкций, однако их пока не отменяют. Санкционные ограничения продолжают оказывать давление на экспорт и импорт, влияя на курс рубля.
Аналитики уже прогнозируют возможность девальвации в июне. Высокие ставки сдерживают экономическую активность, инфляция сохраняется на уровне около 10%. Риск роста импорта во втором квартале, волатильность цен на нефть и геополитическая напряженность могут привести к ослаблению рубля.
Таким образом, несмотря на укрепление, у рубля мало фундаментальных причин для долгосрочной стабильности. Экономика и политика Московии остаются уязвимыми к внешним факторам и санкциям: в среднесрочной перспективе рубль, вероятно, вернётся к более сбалансированным значениям.
