Экономисты Barclays проанализировали официальные данные по торговле США и пришли к выводу, что фактическая нагрузка на импортеров оказалась ниже ожидаемой. Вместо ожидаемых 12% средний тариф в мае составил около 9%. Это связано с тем, что более половины импорта вообще не облагалось пошлинами, а американские компании сократили закупки у стран с высокими тарифами, прежде всего у Китая.
Аналогичные выводы сделали аналитики JP Morgan: в июне бизнес фактически платил меньше пошлин, переориентировавшись на поставщиков из стран с более низкими тарифами либо на внутренних производителей. Это не дало инфляции развиться так, как прогнозировали эксперты. Повышение тарифов в США носит также политический характер – администрация Дональда Трампа настаивает, что тарифы не влияют на инфляцию.
Некоторые категории товаров, такие как мебель, заметно подорожали, но в целом ситуация оказалось менее драматичной. Исключения для отдельных товаров и стран, сниженные пошлины для частично американской продукции и запасы, завезённые «впрок» перед изменениями, сгладили эффект. Однако уже во втором полугодии последствия тарифов могут усилиться из-за отмены исключений и нового повышения ставок.
Адаптация бизнеса к новым условиям оказалась временным явлением: после исчерпания складских запасов компании, вероятно, начнут перекладывать расходы на потребителей, что приведёт к постепенному росту цен. Политическая неопределённость в США увеличивает риски для производителей и инвесторов, лишая их возможности строить долгосрочные планы.
В целом, реальное влияние тарифной политики США на инфляцию оказалось меньшим, чем ожидалось, однако в будущем возможны более заметные ценовые и экономические последствия.
