За последние двадцать лет в Китае средний класс активно инвестировал в недвижимость, что значительно изменило облик городов и повысило уровень жизни. Масштабный рост потребления стал движущей силой экономики и помог Китаю стать второй экономикой мира. Государство стимулировало внутренний спрос с помощью субсидий на бытовую технику, выгодных кредитов и меры поддержки банковского кредитования. В мае розничные продажи выросли почти на 6,5% в годовом выражении.
Однако обратная сторона потребительского бума – значительное увеличение долговой нагрузки на население. Если в 2006 году долг домохозяйств составлял менее 11% ВВП, то сегодня он превышает 60% и приближается к уровню развитых стран. Кредитование теперь предоставляют не только банки, но и технологические платформы, приложения и финтех-сервисы, что создает и дополнительные риски.
По оценкам аналитиков, от 25 до 34 миллионов китайцев уже фактически находятся в состоянии дефолта по своим кредитам. С учетом просроченной задолженности, их общее количество может достигать 83 миллионов – это до 7% населения старше 15 лет. У большинства заемщиков нет четкой финансовой стратегии, что делает систему более уязвимой.
Ситуацию осложняет кризис на рынке недвижимости и рост безработицы среди молодежи, что приводит к сокращению потребительских расходов. Это грозит дальнейшим замедлением экономического роста, ведь внутренний спрос – главный фактор снижения зависимости Китая от экспорта.
Еще одна проблема – сложности возврата долгов через онлайн-платформы и неравномерная судебная практика. Некоторые заемщики рассказывают о своём опыте в социальных сетях, чтобы монетизировать контент. Возникают онлайн-сообщества поддержки и даже термин «социальная смерть» для обозначения социальной изоляции из-за долгов.
Правительство ввело закон о личном банкротстве, но его применение пока ограничено. Без системных изменений в долговой политике экономика Китая может столкнуться с рецессией. Пока что домохозяйства сохраняют высокий уровень сбережений (до 32% дохода), ситуация остается под контролем. Однако с каждым годом вызовы возрастают, и преодоление долгового кризиса станет ключевым тестом для Китая в ближайшие годы.
