За останні два десятиліття в Китаї середній клас активно інвестував у нерухомість, що суттєво змінило вигляд міст та покращило рівень життя. Масове зростання споживання стало рушієм економічного розвитку, що допомогло Китаю стати другою економікою світу. Держава постійно стимулювала внутрішній попит, насамперед через субсидії на побутову техніку та вигідні кредити, а також обережне стимулювання банківського кредитування. У травні роздрібні продажі збільшилися майже на 6,5% у річному вимірі.
Проте зворотній бік буму споживання – суттєве зростання боргового навантаження. Якщо ще у 2006 році борг домогосподарств становив менш як 11% ВВП, то нині він перевищує 60% і наближається до рівня розвинених країн. Доступ до кредитів сьогодні надають не лише банки, а й технологічні платформи та фінтек-додатки, що створює додаткові ризики.
За оцінками дослідників, від 25 до 34 млн китайців вже фактично знаходяться у стані дефолту за кредитами. З урахуванням прострочених боргів, цифра може сягати 83 млн осіб – до 7% населення від 15 років. Більшість позичальників не мають чіткого плану управління фінансами, що підвищує вразливість системи.
Ситуацію ускладнює криза на ринку нерухомості та зростання безробіття серед молоді, у результаті чого боржники скорочують споживчі витрати. Це загрожує подальшим уповільненням економіки, адже споживчий попит – основа стратегії Китаю щодо меншої залежності від експорту.
Додаткові труднощі викликають проблеми із стягненням боргів через онлайн-платформи та нерівномірну практику судів. Деякі боржники описують свій досвід у соціальних мережах, використовуючи цей контент для монетизації. З'являються онлайн-спільноти підтримки та навіть терміни на кшталт «соціальна смерть» – позначення соціальної ізоляції через борги.
Уряд запровадив закон про особисте банкрутство, проте поки що його застосування обмежене. Без системних змін у політиці щодо боргів економіка Китаю ризикує стикнутись із рецесією. Поки в домогосподарств зберігається високий рівень заощаджень (до 32% доходу), ситуація залишається контрольованою. Але з кожним роком виклики лише зростають, і подолання боргової кризи стане одним з ключових тестів для Китаю найближчого десятиліття.
