У квітні 2025 року споживча інфляція в Україні прискорилася й перевищила 15% у річному вимірі. За даними НБУ, у травні темпи зростання цін залишились високими та навіть незначно випередили попередній прогноз. Проте регулятор вважає, що досягнуто локального максимуму, і подальше уповільнення бачиться реалістичним — із перспективою повернення інфляції до цільових 5%.
Серед головних причин травневого прискорення — аномальні весняні заморозки, які зафіксували у квітні тричі. Це негативно позначилося на врожайності плодових культур, зокрема абрикосів, персиків, глухини та яблук, що породило занепокоєння стосовно майбутнього врожаю та, відповідно, і цін: очікується подорожчання фруктів на 20-25%, а овочів — на 10-20%. Також зросли витрати аграріїв на енергоносії і засоби захисту рослин. Міністерство аграрної політики прогнозує зниження врожаю зернових до 10%, а врожаю пшениці — до 20-22 млн тонн за добрих погодних умов.
Структурним викликом залишається ринок праці — зарплати у 2025 підвищились на 17%, перевищивши темпи зростання продуктивності. Дефіцит робочої сили через мобілізацію і виїзд за кордон змушує бізнес піднімати зарплати, закладаючи цей фактор у собівартість, а відтак і у ціни.
Чому ж НБУ з оптимізмом дивиться в майбутнє? Прогнозування базується на очікуванні надходження нового врожаю, стабілізації енергетичного сектору та сприятливій ціновій кон’юнктурі на ринках енергоносіїв. Українська енергетика відновила частину потужностей, активно зростає сегмент розподіленої генерації, що зменшує ризики цінових коливань. Окрім того, фінансова допомога від Заходу і нові транші МВФ дозволяють підтримувати стабільність валюти та інвестиційну привабливість країни.
Загалом, політика НБУ залишається стриманою: облікова ставка втримується на рівні 15,5%. Якщо ж інфляційний тиск збережеться, ставка залишатиметься високою довше, але мета — наблизити інфляцію до цільового значення у 5% — залишається реальною. Основні ризики — подальша війна, невизначеність із врожаєм та ситуацією з енергетикою, а також глобальні ринкові коливання. Проте наразі — підстави для обережного оптимізму зберігаються.
