Останні роки для європейських фондових бірж стали одними з найскладніших за кілька десятиліть. Попри спроби модернізації бірж, наприклад у Лондоні, ключові показники свідчать про спад активності: у 2023 лише шість компаній наважилися на IPO, зібравши всього $208 млн — найменше за 30 років. У той час як світові та американські біржі демонструють зростання, обсяг IPO в Європі впав майже удвічі, а у США він навпаки підскочив на 40%.
Навіть такі відомі європейські компанії, як Klarna та Arm, не розглядають Лондон чи Амстердам для лістингу, віддаючи перевагу Нью-Йорку, де фінансові перспективи та доступ до інвестицій значно ширші. У свою чергу європейські біржі ризикують залишитись у ролі транзитної зони між Америкою та Азією, втрачаючи нові лістинги й інвесторів.
Історично Лондон і Амстердам були лідерами ринку, але нині кількість компаній на Лондонській біржі скоротилася майже на п’яту частину, а сукупна капіталізація становить $5 трлн, що співвідноситься з однією американською Nvidia. Причини такого відтоку — не лише у біржових регуляціях: європейська система інвестування консервативна, а домогосподарства схильні накопичувати кошти на рахунках, а не вкладати в акції.
У США, завдяки участі пенсійних фондів, навіть пересічні громадяни залучаються до фондового ринку. В Європі ж цю роль відіграють державні пенсії, а приватні фонди у Британії, Данії чи Нідерландах працюють украй обережно й переважно вкладають у держоблігації. Все це посилює відтік фінансових потоків і втрачену вигоду для європейських економік.
Багато компаній, як Wise або Flutter Entertainment, уже перевели або планують перевести свої лістинги у США. Це призводить не лише до консолідації капіталу за океаном, а й до втрати фінансової незалежності поверсі Європи. Причини — і глибший консерватизм, і недосконалість фінансової інфраструктури та повільність реформ (наприклад, створення єдиного ринку капіталу в ЄС).
Декілька реформ у Великій Британії, як-от послаблення біржових правил, уже запроваджено, однак поки результати скромні. Європі необхідні структурні зміни у підході до фінансів, інвестицій та підтримки стартапів і бізнесу. Інакше регіон ризикує залишитись лише проміжним майданчиком між лідерами світових фінансів.
